资金需求暗涌待破"车在囧途"

　　特斯拉在华"首秀"即将来临。据悉，特斯拉公司开始与国内汽车金融公司接触，商谈在汽车租赁、汽车贷款等方面可能开展的合作事宜。业内人士表示，特斯拉拓展中国市场时，以销售和租赁两种方式入局的可能性较大，这让中国汽车租赁行业看到新的发力空间，汽车融资租赁可作为汽车金融未来的突破口。面对法律规范不明晰、资金来源受限等挑战，汽车融资租赁的"点金之术"是谨慎借路ABS操作，借此打通汽车金融的资金渠道。

　　汽车融资租赁需求暗涌

　　中国证券报记者获悉，特斯拉目前仍未正式公布与中国汽车金融公司接触的细节，后者仍对合作的前景表示谨慎乐观，不愿置评。此前，特斯拉已在美国与富国银行、美国合众银行合作推出ModelS车型的租赁项目；根据租赁计划，消费者拥有一辆ModelS的月均成本是500—600美元。

　　部分汽车租赁公司正在积极寻求借道创新金融产品获得新一轮发展机遇，而租赁已成为选项之一。上海、广州等地也已将汽车产业作为打通融资租赁动脉的重要环节，并有所斩获。目前，国内多家汽车厂商和经销商都在采用融资租赁的销售模式，在销售产品的同时，获得更高的融资租赁业务利润。

　　上海自贸区吸引上汽、宝马、奔驰等多家汽车企业寻机进入。而《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》所关联的内容亦被视作对汽车金融的利好。广州则在谋划汽车金融方面的"后发制人"。当地有关部门提出，将以汽车行业作为广州融资租赁发展突破口，建设全国最大的汽车租赁市场，通过政策扶持，推动南沙成为继天津滨海新区、上海浦东后的第三个融资租赁聚集地。

　　在业内人士看来，汽车租赁是正在兴起的汽车金融的突破口，其优势正被服务与交易平台）研究认为，以中国为代表的新兴市场国家汽车融资产品同质性高，银行、汽车金融公司等依托资金成本、专业背景优势，占据了汽车融资市场主导地位。而汽车租赁可以有效降低购置阶段车辆购置及交易成本，使用阶段维护、运营及更新换代成本，处置阶段余值处理成本。

　　国银金融租赁有限公司租赁业务一部副总经理陈勇军表示，中国已经成为汽车产业大国，但汽车金融的渗透率仅超过10%，低于成熟市场60%以上的渗透率，中国在汽车金融市场上有很大的发展空间，适当扩大其规模是当务之急。商业银行、汽车金融公司和汽车融资租赁公司都纷纷在谋求扩张。

　　资金来源受限

　　虽然国内市场给汽车融资租赁业务提供的空间不小，但行业面临的"紧箍咒"不容忽视。SLSE研报认为，目前，国内汽车租赁业缺乏统一法律规范，法律因素为制约行业发展的重要因素。如汽车（尤其是商用车）的产权模糊，经营主体不明确：机动车登记证书、行驶证、运输证上登记的所有权人为挂靠公司，而车辆的实际产权人为租赁公司，经营权人为承租人，由此导致司法实践涉及的车辆法律关系复杂，合同责任与侵权责任中责任主体不明确。

　　某汽车租赁公司人士对中国证券报记者表示，现在面临的一些瓶颈，实际上也是整个融资租赁业务要解决的难题。例如，完善的征信系统登记制度仍未建立，客观上推高了融资租赁的风控成本。一方面，汽车融资租赁公司未被允许登入央行的征信系统，企业可用来评估客户信用的参考信息非常有限；另一方面，权威的第三方信用评级机构仍严重缺乏。困扰还来自二手车市场的不完善。如市场的不成熟导致残值定价机制不成熟，影响了汽车租赁产品定价，使租赁产品较其他汽车金融产品而言，尚未展现出比较优势。